Акциите на најголемите европски банки достигнаа највисоки нивоа од глобалната финансиска криза во текот на неделата, бидејќи наглиот пораст на долгорочните каматни стапки поттикна високи профити.
Големите банки доживуваат ренесанса
Големите банки доживуваат ренесанса - акциите на лондонската HSBC достигнаа рекордно високо ниво пред резултатите од оваа недела, додека и Barclays и Santander достигнаа највисоко ниво од 2008 година. Италијанската UniCredit достигна највисоко ниво од 2011 година.
Овој раст претставува пресврт за еден од најмалку фаворизираните сектори во Европа, кој со години се мачеше да се опорави од претходните кризи и заостануваше зад американските банки.
- Европските банки поминаа долг пат од отфрлени до миленици на пазарот - рече Џастин Бисекер, аналитичар за европските банки во Schroders, која управува со инвестициски фондови.
Комбинацијата од „трансформативното влијание на повисоките каматни стапки врз приходите“, поволното економско опкружување и мерките за подобрување на ефикасноста го подигнаа банкарскиот сектор, додава Бисекер.
Иако акциите на HSBC паднаа откако банката ги надмина очекувањата на аналитичарите за вториот квартал во средата, а берзите паднаа во петок поради воведувањето царини на десетици земји од страна на американскиот претседател Доналд Трамп, европските банки на референтниот индекс Stoxx 600 сè уште се во пораст од 34 отсто од почетокот на годината. Тоа е повеќе од американските конкуренти и малку над нивните приноси од 2021 година, и би можело да биде најдобриот резултат од 2009 година.
Банките ја искористат зголемената домашна побарувачка
Инвеститорите се охрабрени од растечкиот економски оптимизам во регионот, подобрените проценки на портфолијата на банкарски кредити и фактот дека европските банки се сè уште значително поевтини од американските гиганти како што се JPMorgan Chase и Goldman Sachs.
Многу европски банки неодамна ги вратија нивоата на книговодствена вредност, додека JPMorgan вреди 2,4 пати повеќе од својата книговодствена вредност, а Goldman Sachs вреди двојно повеќе, според податоците на FactSet, пренесуваат медиумите.
- Банките се евтини и единствено позиционирани да ја искористат зголемената домашна побарувачка - вели Лука Паолини, главен стратег на Pictet Asset Management.
Европските банки, кои беа недоволно капитализирани пред финансиската криза, градеа капитални резерви со години по неа на барање на регулаторот, што ја ограничи исплатата на дивиденди на акционерите. Во исто време, една деценија ниски или негативни каматни стапки им отежна на банките да заработат пари.
Долгорочните каматни стапки нагло се зголемија
Ваквата состојба се промени по пандемијата на Ковид, кога централните банки почнаа да ги зголемуваат каматните стапки за да ја ограничат инфлацијата и ги завршија масовните програми за купување обврзници.
Долгорочните каматни стапки нагло се зголемија - приносите на германските 30-годишни обврзници сега се за 1,3 процентни поени повисоки од приносите на двегодишните, додека беа пониски само пред две години. Во Велика Британија, разликата е над 1,5 процентни поени.
Ова значително ги зголеми нето каматните приходи на банките - разликата помеѓу заработката од кредити и други средства и она што го плаќаат за депозити - што е главен двигател на нивната профитабилност. Трговските банки имаа корист оваа година од зголемената нестабилност на пазарот предизвикана од економските политики на американскиот претседател.
Дали европските банки можат да продолжат да растат без поддршка од зголемувањето на долгорочните каматни стапки останува прашање. Многу банки ги засилија активностите како што е управувањето со средства за да се заштитат од промените на каматните стапки, но политичкиот отпор кон спојувањата - како што се понудата на BBVA за Сабадел и преференцијата на UniCredit за BPM - се смета за ограничувачки фактор во потенцијалот на секторот.
Франческо Сандрини, глобален директор за стратегија на повеќекратна класа на средства во Amundi, рече дека „банките изгледаат како најчистата кошула во валканите алишта“, но исто така дека постои „растечко чувство дека најдобриот период можеби веќе е завршен“.
- Долгоочекуваната консолидација на секторот сè уште не станала катализатор на кој многумина се надеваа - додаде тој.
Инвеститорите, исто така, истакнуваат дека европските банки сè уште тргуваат со десет пати поголема од проценетата заработка, додека американските банки тргуваат со повеќекратна (над 13 пати) идна заработка, според податоците на Bloomberg. Повратот на материјалниот капитал - клучен индикатор за профитабилноста на банките - сега е над 10 проценти за многу европски банки.
- Добрата вест е дека проценките на европските банки се сè уште намалени во споредба со банкарските сектори во другите делови од светот - заклучува Бисекер од Schroders. - Веројатна е понатамошна конвергенција.
