Автоматското запишување во финансирани пензии би обезбедило инвестирање на повеќе пензиски придонеси, со што би се поттикнал растот на Европа, пишува Euronews.

Европа е пред парадокс. Од една страна, континентот се соочува со огромни инвестициски потреби - од финансирање на зелената транзиција и надградба на инфраструктурата до поддршка на иновациите и конкурентноста во однос на глобалните конкуренти.

Од друга страна, европските домаќинства чуваат трилиони евра заштеди, од кои голем дел пасивно седат во банкарски депозити кои даваат малку принос и многу малку придонесуваат за растот.

Новата работна студија на Институтот Бругел, истражува - „Затворање на инвестицискиот јаз во Европа: Разбирање на потенцијалот на искористување на институционалните инвеститори“- всушност го испитува ова несовпаѓање низ призмата на европските институционални инвеститори, имено осигурителните компании и пензиските фондови, познати и како МППФ (ICPF).

Овие институции се во срцето на проблемот и, потенцијално, нудат едно од решенијата.

Каде Европејците ги чуваат своите пари? 

Европејците се генерално конзервативни инвеститори, при што повеќето луѓе ги чуваат своите заштеди во банки каде што акумулираат мала или никаква вредност со текот на годините.

Институционален инвеститор е голема организација која инвестира пари во име на луѓе или домаќинства. За разлика од поединец, кој може да купи неколку акции или да отвори штедна сметка, овие институции управуваат со огромни суми пари и ги инвестираат на различни финансиски пазари.

Најчестите типови институционални инвеститори се пензиските фондови, кои управуваат со пензиските заштеди за работниците, и осигурителните компании, кои ги инвестираат премиите или претплатите што луѓето ги плаќаат за да покријат идни осигурителни побарувања.

Финансирани наспроти редовни државни пензии

Извештајот ги прикажува пензиите и инвестициите како две страни од истата монета.

Стареењето на населението во Европа врши притисок врз пензиските системи „плаќај колку што користиш“, додека во исто време континентот се соочува со огромни финансиски потреби.

Според системот „плаќај колку што користиш“, парите што денешната непензионирана работна сила ги вложува во пензискиот фонд веднаш се извлекуваат и им се даваат на денешните пензионери. Во иднина, кога денешните работници ќе се пензионираат, идните работници ќе ги плаќаат своите пензии.

Освен, ако имате стареечко население, тогаш групата пензионери ќе биде многу поголема од групата идни работници кои ќе ги покриваат.

Финансирана пензиска шема е пензиски план каде што дел од парите што вие и вашиот работодавач ги уплаќате всушност се заштедуваат и инвестираат, наместо веднаш да се трошат. Со текот на времето, тие инвестиции во работи како акции или обврзници растат, па затоа создавате пари за кога ќе се пензионирате.

Финансираните пензиски шеми, доколку се прошират, можат да помогнат во решавањето на двата проблеми одеднаш. Со обезбедување повеќе заштеди за пензионирање за домаќинствата и насочување на тие пари во долгорочни проекти, тие стануваат мост помеѓу приватното богатство и потребите за колективни инвестиции.

Европа наспроти САД

Дебатата често се фокусира на тоа дали Европа „губи“ капитал во корист на САД. Всушност, европските пензии и осигурителни компании поседуваат средства во САД, особено акции.

Помеѓу 2013 и 2023 година, уделот на американските акции во европските портфолија на ICPF се зголеми од 23 отсто на 39 проценти. Во истиот период, американските долгови се зголемија поскромно, од шест на 11 прценти.

Но, во однос на самата големина на американските пазари на капитал, ова не е толку големо како што може да изгледа.

„Значи, иако е вистина дека многу заштеди во пензиските фондови и осигурителните компании одат во САД, исто така е вистина дека во однос на самата големина на американскиот пазар, всушност не е толку многу. Ова во основа покажува, како и нашите резултати, покажуваат дека всушност има недоволно инвестирање во САД од целата ЕУ“, објаснува Мари-Софи Лапе, еден од авторите на извештајот, пренесува Euronews.

Со други зборови, институционалните инвеститори во Европа сè уште се пристрасни кон дома. Тие во огромно мнозинство претпочитаат да ги чуваат парите во Европа, особено во државни и корпоративни обврзници. Ова е во остра спротивност со американските пензиски фондови, кои многу повеќе издвојуваат средства за акции и алтернативни инвестиции, вклучително и ризичен капитал.

 „Можни објаснувања се, на пример, дека луѓето се подобро запознаени со својот домашен пазар и својата домашна политика. Белгискиот пензиски фонд е поверојатно да биде експерт за белгиската економија од кој било друг.

„Јазикот е уште еден двигател. „Валутните ризици исто така играат улога, особено кога пензиските фондови и осигурителните компании се обврзани да ги исплатат своите клиенти во евра“, стои во извештајот.

Дизајнот на пензиите останува цврсто во рацете на националните влади, но ЕУ сè уште може да игра поддржувачка улога.

Во трудот „Бругел“ се тврди дека Брисел треба да се фокусира на примена на најдобри практики како што е автоматското запишување, а истовремено да работи на тоа да ги направи европските капитални пазари поинтегрирани и поефикасни. Доколку институционалните инвеститори се во можност полесно да инвестираат преку границите, тие можат да ги зголемат и диверзифицираат своите портфолија.

Но, секоја реформа, нагласуваат авторите, мора да го задржи штедачот во својот центар - пензиите се пред сè за сигурноста на пензионирањето, а не само алатка за пополнување на финансискиот јаз во Европа.

Домаќинства: Премногу пари на банкарски сметки

Поголемиот проблем можеби не е каде инвестираат ICPF, туку колку малку пари се влеваат во нив на прво место.

Денес, приближно 27 проценти од заштедите на домаќинствата во ЕУ се инвестираат во осигурување и пензии, што е речиси еднакво на уделот доделен на валута и депозити. Со други зборови, Европејците сè уште чуваат огромни суми на банкарски сметки со низок принос, пропуштајќи ги потенцијалните приноси на пазарите на капитал.

„Тврдиме дека одливот на инвестиции во САД не е нужно загрижувачки за пазарите на ЕУ доколку го зголемиме секторот со насочување на заштедите што моментално се заглавени во валута и депозити. Во ЕУ, многу домаќинства ги чуваат своите заштеди на банкарска сметка, што им носи многу низок принос. И патем тоа не генерира многу приноси за во иднина“, објаснува Лапе.

Префрлањето дури и на мал дел од овие пари би ослободило огромен капитал за инвестиции.

„Направивме обична пресметка според која, ако за секои 100 евра на банкарска сметка во ЕУ, би се префрлиле 10 евра во секторот на ICPF, би мобилизирале нешто над 400 милијарди евра што одат во должнички хартии од вредност и котирани акции“, образложува Лапе.

Автоматско запишување: Мала реформа, големи влијанија

Како може да се направи тоа поместување? Еден одговор е автоматско запишување во финансирани пензии.

Автоматското запишување функционира така што инвестициите се стандардни. Работниците автоматски се запишуваат во финансирана пензиска шема - која потоа ги насочува своите заштеди на пазарите на капитал - со можност за откажување. Искуството во земји како Велика Британија покажува дека стапките на учество драстично се зголемуваат според овој систем, бидејќи инерцијата ги држи повеќето луѓе запишани.

„Ако се потпирате на тоа, луѓето сами да инвестираат, ќе треба да поминете многу време во финансиска писменост, што е испробано со години, но во голема мера не е многу успешно. Значи, за навистина да се мобилизираат заштедите низ целиот систем, ова би била многу корисна политика“, објаснува Лапе.

Со други зборови, кампањите за финансиска писменост помагаат, но не се доволни. Стандардните механизми како автоматското запишување се многу поефикасни.

Штедачите мора да бидат приоритет

Заклучокот од извештајот Бројгел е важен: Европа всушност не треба премногу да се грижи за „протекување“ на капитал во САД. Наместо тоа, вистинското прашање е неискористениот потенцијал што стои неактивен на штедните сметки на домаќинствата. А во време на неизвесност, инстинктот за чување на готовина само се засилува.

Пренасочувањето дури и на мал дел од тие пари во финансирани пензии и осигурување не само што би можело да ја зајакне безбедноста во пензионирањето, туку и да ги поттикне инвестициските потреби на Европа: озеленување на економијата, финансирање на иновации и зголемување на робусноста на пазарите на капитал.

Автоматското запишување не е спектакуларно. Нема да ги освои насловите како план за стимулација од трилион евра. Но, како што се тврди во трудот, тоа може да биде тивка реформа со трансформативен потенцијал.

Сепак, авторите предупредуваат дека користењето на пензиите не треба да биде само касичка за политички или економски проекти. Првата должност на осигурителите и пензиските фондови е да ги заштитат и зголемат заштедите на луѓето, а секое зголемување на инвестицискиот јаз во Европа треба да се третира како добредојден несакан ефект, а не како главна цел.

Доколку владите ги насочат средствата од фондовите кон фаворизирање на одредени региони или индустрии на сметка на внимателно инвестирање, тоа би можело да им наштети на самите штедачи на кои овие реформи треба да им користат.